主题：收益率破6 “宝宝们”作别金色童年

一家基金公司电商业务人士对《第一财经日报》表示，目前互联网货币基金的宣传基本是互联网公司主导的，互联网公司为了跑马圈地争夺客户，过度宣传高收益率甚至不惜进行补贴，忽视了者的重要性。

天弘基金副总经理周晓明近日公开表示，现在公司要致力做的是给客户更充分的信息披露、更多的风险提示和更多资讯，帮助者全面地认知余额宝，认知货币基金正常应有的收益和可能存在的风险。

证监会方面在2月末的一次新闻发布会上表示，在货币基金发展过程中，部分基金管理人、基金销售机构及基金销售支付结算机构存在销售、宣传推介行为不规范，风险揭示不足及风险管理不到位等问题。例如，有些产品没有明确揭示货币市场基金不等同于银行存款，不能保证基金一定盈利，也不保证最低收益，过往收益不代表未来收益等。对此，证监会正在研究制定加强货币市场基金风险管理以及互联网销售基金的有关规则。

除了需要加强风险管理和者外，余额宝等互联网货币基金目前面临的更大挑战是银行业的“反击”。2月26日，来自中国银行业协会的建议称，应将余额宝等互联网金融货币基金存放银行的存款纳入一般性存款管理，不作为同业存款，按规定缴纳存款准备金。

如果将银行协议存款纳入一般性存款，存款利率上限受到管制，提前支取将罚息，这必将对余额宝等互联网货币基金造成巨大冲击。

是否会最终纳入一般性存款不好说，这要看各个层之间的博弈。”一家基金公司固定收益总监对《第一财经日报》表示，从长远来看，随着利率市场化的推进，货币基金赚取管制利率和协议存款利率利差的模式不可持续，货币基金的策略和标的需要不断创新，比如向商业票据、银行存兑票据、可转让存单等业务拓展。

周五，天弘基金管理有限公司公布了余额宝的最新用户量，截至2014年2月27日，余额宝用户量已突破8100万户。

3月2日，余额宝7日年化收益率降至5.9710%，自去年12月26日以来首次跌破6%。

事实上，货币基金6%以上的收益率本来就是不可持续的。普通货币基金不例外，“著名”的余额宝（对接天弘增利宝货币基金）更不例外。

天弘增利宝基金经理王登峰就曾表示，“余额宝的收益是跟着资金利率走的，去年12月资金利率再度走高，余额宝的收益也高了。之前资金利率低，余额宝的收益也降低。如果货币市场走弱，余额宝的收益回归将是一个稳定地回归过程，不会突然掉下来。我们也从来不说要把收益率做到多高，收益率不是我们第一考虑的问题，我们最看重的是风险控制。”

不过，在余额宝的宣传中，风险提示不够充分，者进行得也不够理想。所幸的是，层已经注意到了这一点。

证监会官方微博日前称，在业务开展过程中，部分基金管理人、基金销售机构及基金销售支付结算机构还存在销售、宣传推介行为不规范，风险揭示不足及风险管理不到位等问题，例如，有些产品没有明确揭示货币市场基金不等同于银行存款，不能保证基金一定盈利，也不保证最低收益，过往收益不代表未来收益等。这些都需要根据形势发展变化进一步加强货币市场基金各业务环节的风险管理，以更好地保护者合法权益，防范行业系统性风险。

证监会还提示，余额宝是支付宝给用户提供的一项便捷性账户服务，本质上属于第三方支付业务与货币市场基金产品的组合创新。在余额宝业务模式下，支付宝不参与基金销售业务，也不介入基金运作，仅发挥互联网客户导入的作用。余额宝是我国利率市场化和互联网快速发展的产物。为了更好地促进余额宝等互联网基金的健康稳定发展，证监会正在研究制定进一步加强货币市场基金风险管理和互联网销售基金的有关规则。

一段时间以来，有关余额宝的言论此起彼伏。有过激言论更是把其与银行看成了对立面。全国政协委员、银监会前副主席蔡鄂生近日表示，不要将银行和余额宝对立起来，要用发展眼光看新生事物。他认为，利率市场化是客观趋势，但余额宝类理财应纳入规范，这种和现有的银行应有区别。